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爆量降温,还是牛市吗?
2024-10-09 16:21:08

  三大指数集体大跌,中小创跌幅居前,创业板大跌-10.59%。

  盘面上,短期市场阶段性快速上涨,整体涨幅较大,节后冲高回落。板块个股全天大多数下跌,绩差等传统行业跌幅居前。 

  冲高回落,短期波幅进一步加大,部分绩差股阶段性涨幅或告一段落。

  分化中,对于绩差股,及时规避大幅回落风险。

  为了帮助投资者朋友更好的把握结构性机会,源达研究院梳理了重点方向逻辑和质优标的: 

1. 投资机会

1)血液制品行业盈利水平改善,未来成长空间广阔

  我国血液制品行业未来成长空间广阔。血液制品属于生物制品行业的细分行业,主要以健康人血浆或经特异免疫的人血浆为原料,采用生物学工艺或分离纯化技术制备的生物活性制剂,是不可或缺的国家重要战略性储备物资及重大疾病急救药品。根据北京欧立信调研中心。统计数据,2023年我国血液制品市场规模超500亿元,预计到2030年我国血液制品市场规模将达到950亿元。 

2)血液制品行业总体发展向好,盈利水平改善。

  2024上半年,血液制品原料血浆采集良好,产品销售市场需求景气,血液制品行业总体发展趋势持续向好。2024H1,血液制品(申万)行业毛利率为48.81%,同比+2.86pct;净利率为30.87%,同比+3.04pct。行业盈利水平显著改善。血液制品(申万)行业销售费用率自2020年开始一路下降。2024H1,血液制品(申万)行业销售费用率为6.38%,同比-2.29pct。

3)血液制品企业通过兼并收购等方式,行业集中度不断提高。

  我国从2001年起不再批准新的血液制品生产企业,实行血液制品生产企业总量控制。近年我国血液制品企业通过兼并收购等方式,使我国血液制品行业集中度不断提升,目前已形成天坛生物、上海莱士、泰邦生物、华兰生物、派林生物为行业第一梯队千吨级大型血液制品企业的竞争格局,但相比欧美成熟国家行业集中度偏低。长远来看,参照欧美成熟市场发展趋势,中国血制品行业将走上政策引导及市场竞争推动下的行业整合之路,拥有资源、资金、规模等大公司优势愈发明显,领先企业与一般企业之间的分化日益加剧,血液制品行业集中度将进一步提高。

2.投资建议

  受益于中国老龄化人口的增加、医疗专业人员对血液制品临床价值认知的全面提升、血液制品企业对医学教育的持续投入和海外市场的拓展,血液制品市场呈现持续增长态势。随着近几年临床医生与社会大众对血液制品的关注和了解,血液制品相关临床治疗价值被进一步熟知,血液制品行业获得较高的社会关注度和发展机会。


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